房地产用钢需求是精密钢管需求的决定性变量
不论从绝对用钢量还是市场情绪来说,房地产用钢需求是精密钢管需求的决定性变量。根据Mysteel等众多资讯机构统计,精密钢管需求总量中,约30%集中于房地产行业;对于螺纹钢单品种来说,下游需求约70%集中房地产行业。且从房屋建设周期角度看,房屋新开工后的2-3个月用钢强度最高。2018年房企转向高周转策略后,房企拿地和新开工周期缩短,对应地产用钢强度进一步提升。因此,对于房地产精密钢管需求来说,决定性因素在于房地产新开工面积。
精密钢管供给侧改革进入末端,市场焦点重回精密钢管需求。2017年年初,市场对长期精密钢管需求,尤其是房地产行业需求一致性悲观,然2018年以来精密钢管需求仍表现坚挺。时至年末,不论是股票市场还是产业资本,对2019年精密钢管需求再度一致悲观。这一次,市场还会“集体误判”么?地产下行拐点何时出现?带着这些问题,我们重新梳理了2015年以来地产周期,以及地产周期对精密钢管需求的影响。